当兵银河电子：民参军公司典型消息化扶植新贵

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上调方针价至47元,维持增持。市场可能担忧公司本部机顶盒营业放缓将拖累公司业绩增速,但我们认为,公司抓住了军民深度融合契机,将在配备消息化扶植海潮中斥地更大的成漫空间。我们估计公司2014-2016年净利润别离1.30/3.07/4.09亿元,EPS为0.46/1.08/1.44元,赐与2015年44倍PE,方针价由39元上调至47元,空间54%。

戎行消息化扶植打开广漠市场空间。以装甲车辆和电子方舱为的数字化地面部队是陆军扶植的次要趋向,为提高着战能力,陆军配备消息化扶植势在必行。公司供给的机电办理系统是陆军配备主动化消息化的焦点系统之一,据我们测算,将来新品研制和现役配备的总市场需求达140-160亿元,而且该系统的毛利率达60%,净利率约在30%摆布。

产学研强强结合,助力公司大成长。公司联袂南京理工,成立南京理工银河特种配备手艺研究院。我们认为,南京理工是我国陆军配备手艺的立异试点之一,研发实力雄厚,而公司具有成熟的军工财产化平台和奇特的市场劣势,研究院将实现劣势互补,加速公司做大军工财产的程序。百家乐技巧 user.qzone.qq.com/743205914

新能源汽车配套成为不成轻忽的利润来历。公司在新能源车辆的配套手艺方面具有奇特劣势,我们估计公司将受益于在环保趋严刺激下的新能源汽车的高速增加,成为军民深度融合的标杆企业。

军民融合供给新的成长机缘。我们估计,我民融合政策将不竭出台,跟着戎行进一步归核于作战能力扶植,大量军内科研将无效转移到民营企业,公司部属的同智机电的电源、配套、电机产物线完美,手艺领先,估计将受益于军内科研转移,乘着政策春风,斥地新的范畴。

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风险提醒:军品增加低预期;新能源汽车拓展低预期;机顶盒营业下滑。

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