三六五网：收购云南房产O2O公司区域扩张不断突破

　　事件

　　公司拟以自有资金3825万元,以分期付款方式,通过收购和增资方式取得云南淘房网络科技有限公司(简称云南淘房)51%股权。

　　核心观点

　　进军云南市场,房产O2O战略不断突破。区域扩张是公司既定战略,主要手段是引入在本地具有资源或用户优势的加盟商,依托合作企业本地化优势迅捷展开业务,其模式复制性强,能大大减少公司前期投入。投资云南淘房,是对公司房产O2O战略的落实,意味着公司进军云南市场。云南淘房及其运营团队在云南地区耕耘多年,具有较高行业知名度和多年运营经验,积累了一定客户资源,有助于提高公司整体竞争力,为公司下一步战略发展提供有效支持。收购价格参考行业一般标准,初步确定在5-8倍动态PE,估值合理。

　　15年是公司各项战略落地的关键一年。公司打造房产家居的“互联网+”模式,面向房产+家装+社区万亿级市场空间广房产家居阔。新一轮区域扩张正在加速。以装修宝为代表的家居O2O业务,能够有效整合装修产业闭环,提升用户体验。

　　安家贷互联网金融平台推出的新居贷等产品全面启动。另外小区宝业务也稳步推进。各项业务有望不断得到数据验证。

　　财务预测与投资

　　作为产业互联网板块核心品种我们坚定看好。公司正走出一条独特的垂直房产家居龙头成长之。核心团队出色,战略稳步推进。我们预测公司2015-2017年EPS为2.52、3.55、4.72元。参考可比公司15年115倍PE,上调目标价至290.22元,维持公司买入评级。

　　风险提示

　　本次投资尚未签署正式合作协议,存在不能落实的风险

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